LFP电池是否会回潮？成本&技术变化，LFP电池性价比提升：LFP电池成本已大幅下降，采用无模组电池包后，大幅提升体积能量密度和续航里程，能量密度短板得以补足，且成本进一步下降。短期看，成本优势下，LFP电池在乘用车比例或会提升；中长期看，乘用车领域未来LFP电池与三元电池凭借自身的优劣势，在不同的车型、不同应用场景应用，实现共存。在对成本敏感性高的中低端车型（中低续航里程、运营类车辆）LFP比例将提升；而中高端车型追求整车性能提升，三元电池更容易满足其在续航里程、电耗、快充性能、空间感等需求，高比能量电池仍将是大势所趋占主要份额，未来随着高比能量电池技术成熟，实现降本后，相对优势将显现。

电动车&通信后备电源对LFP电池需求测算：

Ø边际增量1：LFP电池价格下降，成本优势显著，面向中低端乘用车车型（低续航里程）/运营类车辆将一定比例采用LFP电池；本文根据不同续航里程车型LFP电池占比，来预测未来电动车（乘用车）LFP电池需求，预计LFP乘用车比例将从2019年10%提升至2020年的近15%；长期看，乘用车仍将以三元电池为主；LFP比例未来几年呈下降趋势，但在EV乘用车中绝对量保持增长；2020年-2021年，LFP动力电池装机预计分别为23\30\40Gwh；同比增长约24%/32%/30%；

Ø边际增量2：全球5G基站进入建设高峰期，通信后备电源需求爆发：2020年将达10Gwh；国内高峰期建设需求或将达15Gwh（全球对应约30Gwh需求）；

磷酸铁锂电池行业在2020年起迎来边际变化，乘用车LFP电池比例或会提升，5G通信后备电源,未来储能带来增量需求。核心围绕锂电池龙头及其核心供应链，重点推荐：1）具备成本优势，同时储备CTP电池技术的龙头企业。电池端：重点推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科,鹏辉能源；2）LFP电池材料：需求增量体现在：铁锂LFP正极、储能对干法隔膜需求；LFP正极材料经历洗牌后行业集中度提升，竞争格局优化，推荐德方纳米、贝特瑞、关注湘潭电化；推荐其他材料龙头：隔膜（恩捷股份、中材科技、星源材质）；负极（璞泰来、贝特瑞、中科电气)；铜箔（嘉元科技）;电解液：新宙邦、天赐材料；关注:碳纳米管（天奈科技）等；3）锂电设备：先导智能、赢合科技；

风险提示：全球新能源汽车政策不及预期，下游需求不及预期

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